AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首批生态(t电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗ài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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