本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民(m裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完(wán裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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