5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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