本(běn)周铁矿石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下(xià)跌(diē)3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持(chí)续(xù)低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格(gé)下(xià)降使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料(liào)需(xū)求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低(dī)库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶尚未有太李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶大起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动(dòng)有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不(bù)是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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