“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

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　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

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　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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