5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

　　1为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭rong>

　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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