“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目(mù)前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助(zhù)推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态(tài)可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是(shì)额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额(é)，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示(shì)，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待(dài)北(běi)约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克(kè)兰(lán)提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业(yè)原(yuán)料(liào)，是关系国(guó)计(jì)民生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今年(nián)国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以(yǐ食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)及美(měi)国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美(měi)债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖(nuǎn)等(děng)，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的(de)情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需受(shòu)海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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