衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(c面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别hǎng)的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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