一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文资领域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发(fā)现岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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