北京时间周五(wǔ5k是多少钱，5k是多少钱人民币)晚间，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续(xù)环(huán)比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国(guó)劳(láo)工部将今年2月和3月非(fēi)农数(shù)据均大幅(fú)下(xià)修超7万(wàn)人，至24.8万和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本周持续(xù)承压的美国地(dì)区(qū)银行股也获得(dé)喘(chuǎn)息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告(gào)诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的(de)非农数(shù)据(jù)远高于前(qián)值且显著偏(piān)离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长了(le)29.6万人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月(yuè)非农数据(jù)公布后，美股期货短(duǎn)线(xiàn)走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科技(jì)和(hé)金融行业(yè)持续裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的(de)影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流(liú)行前也有(yǒu)了有利的发展(zhǎn)，为就业人数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据(jù)保持一定的谨慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些时候，美国3月份的(de)就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺(quē)继续下(xià)降(jiàng)，为连续(xù)第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳(láo)动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括最近几(jǐ)周的(de)首次申(shēn)请失业金人数也(yě)呈现上升趋(qū)势。”周之(zhī)云(yún)说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之云(yún)认为(wèi)，加(jiā)息会(huì)导致消费者信贷和企业融资(zī)成本(běn)上升(shēng)，进而迫使雇(gù)主削(xuē)减支出包括(kuò)裁(cái)员(yuán)等，从(cóng)而减缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非(fēi)农(nóng)就业数据会让(ràng)市场对于下半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢价部分有(yǒu)所减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美(měi)国会继续朝(cháo)着衰退的方(fāng)向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵(guì)金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于贵金属(shǔ)而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金融属性，尤其是(shì)市(shì)场预(yù)计5月是美联储(chǔ)最后(hòu)一次加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降(jiàng)息，这导致(zhì)美元(yuán)名(míng)义(yì)利率(lǜ)回落，在(zài)通胀温和回落(luò)的情况下(xià)，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广州金(jīn)控(kòng)期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目标(biāo)区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在记(jì)者发布(bù)会上的讲话暗(àn)示加息(xī)临近尾(wěi)声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员(yuán)会将(jiāng)密切关注未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这(zhè)意味着美联储是否结束加息(xī)需要看(kàn)到通胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看到就业(yè)市场出现明显恶(è)化(huà)。从(cóng)历史经验来看，美联储加息(xī)看(kàn)通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期美联储(chǔ)年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运行。美(měi)国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希(xī)望(wàng)暂停加息(xī)，甚至可(kě)能很快就需要降息(xī)，但就业市场并(bìng)不配合，美国就(jiù)业市场依(yī)然强劲，美联储可能在长时间内维持高利(lì)率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动(dòng)力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美联储可(kě)能会(huì)在较长时间(jiān)内维持高利率环境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强(qiáng)于(yú)预(yù)期或在(zài)短期提振美元指数(shù)和美债收益率，从而打(dǎ)压贵金(jīn)属的涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储5月(yuè)会议加(jiā)息25BP后(hòu)暗(àn)示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将加大对下半年降息(xī)的博弈(yì)，贵金(jīn)属将获得提振(zhèn)而走强(qiáng)，使均值平台不断上移(yí)。”广发(fā)期货(huò)贵金属研究(jiū)员(yuán)叶(yè)倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两(liǎng)轮美联储停(tíng)止降息后的表现来(lái5k是多少钱，5k是多少钱人民币)看，尽管此后美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运行(xíng)一段时间，失(shī)业率继续走低，但美联储并(bìng)未再次(cì)加息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收(shōu)益率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同的是(shì)，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对降(jiàng)息并未提前(qián)预期更多(duō)。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时(shí)间，美联(lián)储表(biǎo)示(shì)美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利率环境下美国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣(xuān)布(bù)被接管收(shōu)购后，因银行业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性(xìng)银(yín)行出(chū)现股价(jià)暴跌。存款仍(réng)在持续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的拉(lā)动上升反(fǎn)映出一定的韧(rèn)性。未来随着经济下(xià)行压力不断上升(shēng)，市场预(yù)期(qī)下半(bàn)年美国(guó)GDP将出(chū)现负(fù)增长。“总体(tǐ)上在(zài)风险和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵金属(shǔ)价格(gé)有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长线(xiàn)可(kě)维持逢低买(mǎi)入(rù)配置思(sī)路，短线则(zé)可买入黄金和白银(yín)虚值(zhí)看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄(huáng)金(jīn)的(de)供需数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求实际上(shàng)是明显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度(dù)剔除场外交易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和(hé)中国消费者(zhě)需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵消了这一(yī)增长。其(qí)中对黄金价格其(qí)关键作(zuò)用(yòng)的(de)黄金投(tóu)资需在一季度同比(bǐ)下(xià)降50％左右，较去年四(sì)季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金(jīn)条(tiáo)和(hé)硬币(bì)方(fāng)面的黄(huáng)金需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去(qù)年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济(jì)指标耐用(yòng)品(pǐn)订单等指标走弱，商品属性(xìng)更强(qiáng)的白银因需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀升。世界白(bái)银协(xié)会预(yù)计(jì)2023年(nián)白(bái)银实(shí)物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经被充(chōng)分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚至(zhì)创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息(xī)靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温(wēn)，预(yù)计(jì)美联储下(xià)半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息(xī)周期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗(shān)姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场寄希望于(yú)美联(lián)储最后一次(cì)加息落(luò)地然后(hòu)转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格继(jì)续高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复上行趋势的(de)可能性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍(réng)在(zài)高位，美联储货币紧缩动作并没有结(jié)束，官员们的讲话(huà)仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经(jīng)济和(hé)金融市(shì)场(chǎng)产生怎样的影响也未可知，因此在当前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金价(jià)节节攀(pān)高(gāo)的观(guān)点谨慎(shèn)为上。

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