随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)蝴蝶会采蜜吗持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末蝴蝶会采蜜吗加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú蝴蝶会采蜜吗)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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