一(yī)度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额(é)也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰(xī大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大(dà)都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们(men)基(jī)金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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