金融界5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票(piào)，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票(piào)的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本(běn)五大商(shāng)社(shè)，并暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股票。现年92岁(suì)的(de)他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非(fēi)常容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合(hé)计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年(nián)时间里(lǐ)增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的(de)美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失(shī)去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的(de)边际变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上(shàng)的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日(rì)本的经(jīng)济脉(mài)络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的(de)风险(xiǎn)在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持(chí)续推(tuī)动企业经(jīng)营能(néng)力的改(gǎi)善和价值(zhí)的(de)修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个(gè)股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和(hé)资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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