随着一季(jì)报(bào)披露(lù)完(wán)毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之(zhī)称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)三只基金是全市场公募(mù)FOF一(yī)季度持(chí)有只数最(zuì)多的权(quán)益(yì)基金，相比去年(nián)四季(jì)度，易(yì)方达供给改(gǎi)革取代融通健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经理新一季的(de)基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目(mù)前公(gōng)募(mù)FOF买入数(shù)量最(zuì)多的权益基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是与(yǔ)融(róng)通(tōng)健康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在(zài)一(yī)季度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金(jīn)将华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了(le)17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今(jīn)年一季度末，成立以来收(shōu)益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持有的(de)FOF基(jī)金只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于边际贡献的计算公式是什么呀基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买入(rù)只数(shù)榜前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动指(zhǐ)数基金增持前(qián)三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前(qián)三则(zé)被(bèi)易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前(qián)三(sān)分别(bié)为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是(shì)交银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易(yì)方达安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现(xiàn)相对较好，但行(xíng)业分化(huà)较大。受益(yì)于数(shù)字(zì)经济政策(cè)的提振与人(rén)工智能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产和(hé)新能(néng)源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季(jì)度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超(chāo)配权(quán)益(yì)仓位，并(bìng)向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业(yè)基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加(jiā)了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季(jì)报(bào)中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略(lüè)高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值型基金的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高减持部分(fēn)转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他(tā)确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定(dìng)的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易(yì)等投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权益(yì)部分依然保(bǎo)持(chí)略超配价值风格，但(dàn)偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度(dù)均(jūn)衡(héng)”的配置(zhì)策略，通过(guò)积(jī)极挖掘市场上相对(duì)收益(yì)和绝对收(shōu)益的投资机会不断增(zēng)厚组合收益，通过“多(duō)资产、多(duō)策略(lüè)”的(de)方式(shì)来平(píng)滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富(fù)国(guó)城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大(dà)之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对全年市场的主线判(pàn)断不是(shì)很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成(chéng)长风格(gé)有一定偏离外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离(lí)，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随(suí)着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场的主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相关(guān)的基金(jīn)和股票，未来计(jì)划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值(zhí)水平变(biàn)化做动态调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略(lüè)，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基于对长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的持仓(cāng)结构进行了(le)小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差的(de)行业基金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的(de)平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于不同板块的基本(běn)面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态再平(píng)衡(héng)，保持组合(hé)处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季(jì)度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏(piān)价值策略(lüè)的(de)基金(jīn)的(de)超配比例，继续(xù)超配(pèi)偏小(xiǎo)盘(pán)风格(gé)的基金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长策略的基金的配(pèi)置比(bǐ)例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度(dù)逐步加(jiā)仓了(le)偏(piān)科技成(chéng)长策略基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不(bù)同地(dì)域(yù)的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)，小幅(fú)降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至一季度(dù)末，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置(zhì)比例(lì)战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月持有(yǒu)一季度操(cāo)作(zuò)上(shàng)围绕经济增(zēng)长(zhǎng)和政策(cè)支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组合(hé)主要(yào)提(tí)高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配(pèi)置，并(bìng)通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性较好(hǎo)的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养老(lǎo)2045将组合权(quán)益资产(chǎn)维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的(de)金融周期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常(cháng)的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于产业周(zhōu)期见底及国(guó)产(chǎn)替代的科技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存在哪些风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机会？如何(hé)寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据真空(kōng)期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修(xiū)复(fù)。从确(què)定性和(hé)未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济(jì)和新技术领域。大复苏(sū)中(zhōng)在(zài)大消(xiāo)费板块(kuài)内重点关注航空(kōng)出行供(gōng)需(xū)格局(jú)和票价弹性带来的(de)潜在(zài)超预期机会(huì)。投资端关注地(dì)产链以及(jí)一(yī)带(dài)一路(lù)带动下(xià)的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老(lǎo)目(mù)标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示(shì)，对(duì)于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分(fēn)位、相对(duì)债券(quàn)资产的估(gū)值处(chù)均在具(jù)备吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投资提供(gōng)一定(dìng)安(ān)全边际。年内经济修复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底的(de)空间。结(jié)构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益于(yú)稳(wěn)内(nèi)需政策加码的领域，包括地(dì)产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的(de)基建、边际贡献的计算公式是什么呀信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交(jiāo)易情绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会持续(xù)关注新技术对(duì)经济各个领域的影响；对消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季度市场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随着节(jié)日出行、消费数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目(mù)标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济处于(yú)复苏早期，2月以(yǐ)来(lái)市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季躁(zào)动后的正常回(huí)调。复盘历史上的(de)复(fù)苏周期，权(quán)益方面均能(néng)有所作为，基(jī)本面的总体改(gǎi)善能(néng)激活(huó)市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各(gè)行业受益(yì)改(gǎi)善(shàn)幅度，不断挖(wā)掘一季(jì)报超(chāo)预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方(fāng)向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下(xià)三(sān)个方向：一是顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药(yào)板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块，特(tè)别是国产(chǎn)替代的关(guān)键环节(jié)，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向(xiàng)。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可(kě)能(néng)在下半年周期(qī)见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较于去年(nián)也是大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技(jì)术的突(tū)破(pò)，有可能(néng)打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 边际贡献的计算公式是什么呀