今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(hé中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qi中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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