用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与(y碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ǔ)，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段(duàn)的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(t碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别íng)，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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