北交所(suǒ)开市(shì)至今一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可(kě)投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资(zī)相对早期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业(yè)，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通价值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还(hái)有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发布公告(gào)称，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内(nèi)依法发行上(shàng)市的股票，属于(yú)基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同(tóng)所规(guī)定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特(tè)征(zhēng)和(hé)相关风险控制指标等前提(tí)下(xià)，公司旗下(xià)基金可(kě)参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基(jī)金合同的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(xiāng)关股票潜(qián)在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一(yī)方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司(sī)的代(dài)表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓(cāng)数(shù)量和(hé)持(chí)股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续增(zēng)加。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季(jì)度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新(xīn)基金在(zài)北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差(chà)异(yì)，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交(jiāo)所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值(zhí)水平显著偏(piān)低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经营波(bō)动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上(shàng)述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一(yī)方面会根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要投(tóu)资(zī)范(fàn)围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年下(xià)半年新能(néng)源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交(jiāo)所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半(bàn)的(de)市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比(bǐ)上证、深证的(de)大多(duō)数公(gōng)司而言又相(xiāng)对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行业没有明确的(de)偏(piān)好(hǎo)，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的(de)强度上(shàng)、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱于(yú)创业板、什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试科创板的上市公司，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的投资价(jià)值不断(duàn)明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的(de)空(kōng)间(jiān)，当前配置的(de)性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开的(de)降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性(xìng)方(fāng)面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国(guó)家政(zhèng)策支持(chí)的(de)东风和企业自身的(de)努力，我们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的(de)过(guò)程会给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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