衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退的三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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