总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消(xiāo)息，将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资(zī)者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互(hù)补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支持(chí)浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革(gé)开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发科创板创(chuàng)新活力(lì)，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一(yī)步发(fā)挥(huī)科创能效、支持(chí)科创板建设具有积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的(de)集(jí)聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万(wàn)亿(yì)元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，上交所根(gēn)据(jù)市场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功能发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范引领作(zuò)用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者风(fēng)险管理需要，有助(zhù)于(yú)科创板更好发(fā)挥资本(běn)市(shì)场改革(gé)试(shì)验(yàn)田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监会(huì)一直高度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持续完善(shàn)制度规则体(tǐ)系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进一(yī)步(bù)完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特(tè)点，实施了投资者适当(dāng)性(xìng)管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并(bìng)根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措(cuò)施(shī)的基础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金(jīn)融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发(fā)挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计(jì)，作为股票(piào)市场的基(jī)础(chǔ)性风险管(guǎn)理工具(jù)，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市交易(yì)上(shàng)证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启(qǐ)动(dòng)上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)将更加(jiā)丰(fēng)富和多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投资人(rén)士(shì)对(duì)此表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型的(de)期权(quán)品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同的市值的公司和投(tóu)资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市(shì)场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者(zhě)做好风险管理，满(mǎn)足(zú)不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外(wài)，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊助相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具进行(xíng)方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在(zài)投资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作(zuò)用，可以提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求(qiú)，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模(mó)和(hé)流动性进一步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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