金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng值此之际是什么意思春节，值此 之际)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨值此之际是什么意思春节，值此 之际，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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