今年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美(měi)国政府的(de)税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时(shí)候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度(dù)进一步(bù)加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917反函数常用公式大全，反函数运算公式年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美国债(zhài)券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴反函数常用公式大全，反函数运算公式马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　反函数常用公式大全，反函数运算公式美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提(tí)高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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