在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.4河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖8％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖de)营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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