近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu豫n是河南哪里的车牌)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(né豫n是河南哪里的车牌ng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜豫n是河南哪里的车牌榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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