个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践。时值个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受(shòu)到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表示(shì)，目(mù)前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少(shǎo)投资(zī)者犯(fàn)难：买什么(me)、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于(yú)建设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题，持(chí)续(xù)成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券(quàn)商财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正(zhèn赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么g)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服(fú)务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆盖(gài)进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司(sī)可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面(miàn)，建立(lì)内容丰(fēng)富的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数(shù)据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要(yào)关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大(dà)类(lèi)，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一(yī)个(gè)重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资(zī)收(sh赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ōu)益(yì)的(de)客户，可以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众(zhòng)多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自(zì)身优势，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负(fù)责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资(zī)者提供(gōng)更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种(zhǒng)的引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消息大大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户(hù)的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券相关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的(de)应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出(chū)充分利(lì)用资本市(shì)场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化(huà)的(de)养老配(pèi)置(zhì)方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会(huì)责(zé)任，力(lì)争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可(kě)以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券(quàn)基金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨(zī)询(xún)服(fú)务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合(hé)金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人(rén)养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋(péng)友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活(huó)质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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