踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的(de)三(sān)六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了(le)回(huí)A上市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报(bào)显示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时(shí)曝光了其重要(yào)投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山(shān)的(de)互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业(yè)投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及(jí)创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着(zhe)今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了(le)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季(jì)度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露(lù)的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增(zē德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ng)资权。具体来(lái)看，三六零全资子(zi)公司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权的(de)账面(miàn)值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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