北(běi)京时间5月7日，备受(shmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级òu)关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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