用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季(jì肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对(duì)高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季(jì)度(dù)末退出前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服(fú)务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基(jī)于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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