近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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