分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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