金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早(zǎo)盘(pán)收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的(de)向上(shàng)驱动来(lái)看，检修(xiū)、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟这三点doi的时候怎么夹，doi是怎么夹可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产的变数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上(shàng)都是相当(dāng)出(chū)类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅(méi)雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续doi的时候怎么夹，doi是怎么夹上调(diào)现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路(lù)。

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