近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(x上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗iàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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