衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎ单亲家庭是什么意思ng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续(xù)单亲家庭是什么意思升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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