今(jīn)年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前(q头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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