北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(w唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好èi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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