总市值(zhí)超(chāo)6万亿的(de)科(kē)创板市场，增(zēng)添风(fēng)险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会官网消息，为健(jiàn)全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新投(tóu)资带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关(guān)合约(yuē)标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关(guān)注(zhù)度(dù)和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基(jī)于科创(chuàng)50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激(jī)发(fā)科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务(wù)实体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官(guān)网也(yě)发布消息，上交所将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有积极意(yì)义。

叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求(qiú)积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配套产品(pǐn)体(tǐ)系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风险管理需要(yào)，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市场改革(gé)试验田作(zuò)用(yòng)，对(duì)于(yú)促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权(quán)市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多(duō)举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完(wán)善制度(dù)规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风(fēng)控措施(shī)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监管(guǎn)措(cuò)施(shī)的基(jī)础上，进一步做好风险研(yán)判(pàn)，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国(guó)证监会(huì)的(de)指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实做(zuò)好各(gè)项业务和技术准备工作，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织(zhī)沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国(guó)已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同(tóng)的市值的公司和投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基(jī)指数形成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场(chǎng)的(de)龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规(guī)模(mó)仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》，管(guǎn)理规模和产品流(liú)动(dòng)性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述(shù)公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性(xìng)投资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模(mó)和流动性进一(yī)步(bù)巩固(gù)，市(shì)场吸(xī)引力(lì)也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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