在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年(nián)产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì美国管得了比尔盖茨吗)会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储美国管得了比尔盖茨吗(chǔ)能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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