5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时(shí)的估(gū)值(zhí)下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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