公募基金一季报募集披露。张坤以(yǐ)超880亿元的管理规模(mó)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥(gē)”。

　　2023年(nián)公募基金一(yī)季(jì)报(bào)进(jìn)入密集(jí)披露期，顶流(liú)基金经理调仓路径和(hé)投资(zī)思路也(yě)随之曝(pù)光(guāng)。

　　2023年一季度末(mò)，张(zhāng)坤的(de)管(guǎn)理三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因规(guī)模超880亿元，再度成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募(mù)一(yī)哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓中国(guó)海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘彦春一季度加仓(cāng)古(gǔ)井贡酒、美(měi)的集(jí)团，减(jiǎn)持中国中免、药(yào)明康德(dé)。另一(yī)位700亿级基金经理谢治(zhì)宇(yǔ)则加仓了(le)晶(jīng)晨(chén)股份、海康威视，减持海尔智家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上(shàng)“滚(gǔn)雪(xuě)球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌舵的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选、易方达优质企业三(sān)年持有、易方(fāng)达优(yōu)质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股(gǔ)票(piào)（QDII）四(sì)只基金披(pī)露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水(shuǐ)近(jìn)5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基(jī)金管理规(guī)模超越葛兰，再度成为主动权益类基金“公募一(yī)哥(gē)”。

　　张坤(kūn)在一季(jì)度末(mò)保持(chí)了高仓位运作，4只基金(jīn)的(de)权益资(zī)产仓位均超(chāo)过了92％。一季(jì)度张(zhāng)坤所持基金(jīn)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基(jī)金在(zài)2023年(nián)一季度均实现了正收(shōu)益，基金净值(zhí)增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最(zuì)大的基金——易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选在一季度末的基金规(guī)模为562.09亿元，报(bào)告期内基金份额(é)净值增长率(lǜ)为1.03％，同期(qī)业绩(jì)比较(jiào)基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：贵州(zhōu)茅台、泸州老窖(jiào)、腾讯(xùn)控股、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份、招商银行、香港交易所、伊利股(gǔ)份、美(měi)团-W、中国海洋石油。

　　2023年(nián)一(yī)季度易方达蓝筹精选前十大重仓(cāng)股

　　一季度(dù)，张坤(kūn)对中国海洋石油大幅加仓，使其(qí)进入了易方达蓝筹精选第十(shí)大重仓股。此外，张(zhāng)坤对重仓(cāng)的4只白酒股进行了不同的(de)加(jiā)减(jiǎn)仓操作(zuò)：加仓泸州(zhōu)老窖、贵(guì)州茅台、洋河股份(fèn)，减持(chí)五(wǔ)粮液(yè)。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选在一(yī)季度还减(jiǎn)持了香港交易所、招(zhāo)商银行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季报(bào)中(zhōng)指出，个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。基本面价值投资很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很长一段时间来充分观(guān)察公司的发展，等到它们用(yòng)事(shì)实证明自己的(de)成功和巨大(dà)的成(chéng)长潜力之后，再买入也不迟。基本面价值投资的优势之(zhī)一在(zài)于可(kě)积(jī)累性。如果只是针对某(mǒu)一次投资(zī)，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将(jiāng)投资(zī)贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期(qī)复(fù)合(hé)回报(bào)作为终级(jí)目标(biāo)，可(kě)积累性(xìng)就是这(zhè)一(yī)目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累的“很长的(de)坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资(zī)机会

　　一季度(dù)末(mò)，顶流基金(jīn)经理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规模达(dá)751.63亿(yì)元，报告期内所管基(jī)金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺(shùn)长城新兴成长是刘彦春管理的规模最(zuì)大的(de)基(jī)金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长一季度(dù)A类和C类份(fèn)额净值(zhí)增长率分(fēn)别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长城新兴成(chéng)长保持高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)行(xíng)，股票(piào)仓位94％。该基(jī)金重仓贵州茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、古井贡(gòng)酒、海大集团、药明康(kāng)德、山(shān)西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺(shùn)长城新兴成长前十(shí)大重仓股

　　从(cóng)持仓变动(dòng)情况来看，景顺长城新兴成长一季度加仓古井贡(gòng)酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州(zhōu)茅台等股票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五(wǔ)粮液等股(gǔ)票(piào)。

　　刘彦春(chūn)在基金(jīn)一季报(bào)中(zhōng)指出，我国经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍(réng)将是今年主要宏观背景(jǐng)。经济运(yùn)行正常化(huà)需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小企业，需要(yào)时间修(xiū)复资(zī)产负债表(biǎo)、修复(fù)信心。随着经济逐步正常化，居民消费(fèi)信(xìn)心回升、超额(é)储蓄下降是(shì)必然事件，消费今年大概率超预期(qī)回升。就(jiù)近期公(gōng)布的社融(róng)和地产数(shù)据分析(xī)，二季度A股盈(yíng)利增速有望进入上行周(zhōu)期。

　　“全球经济(jì)正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上。除(chú)了继续关(guān)注整个经济(jì)体(tǐ)发展状况之外(wài)，可(kě)以(yǐ)将目(mù)光更多放在微(wēi)观企(qǐ)业层面。可以看到很多公(gōng)司在过去(qù)几年始终做正确的事(shì)，经营效率提升，逆(nì)境中变得更加优(yōu)秀、更加强(qiáng)大。不必(bì)总是关注宏(hóng)观数据，多看看微观企业变化可(kě)以让内心更三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因加平静。我们(men)对全(quán)年股票市场(chǎng)有(yǒu)信心，未来将(jiāng)继(jì)续保持合同约定较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多在顺(shùn)周期(qī)行业中寻找投(tóu)资(zī)机(jī)会。”刘彦春进(jìn)一步(bù)指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链

　　一(yī)季度末，谢(xiè)治宇管理规模达(dá)700.12亿元，所管4只(zhǐ)基金在报告期内均实现了正收益。

　　其中，兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金管理规模最大，为281.3亿(yì)元，一季(jì)度(dù)基(jī)金份额净值增长率为5.5％，跑赢了(le)业(yè)绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度(dù)末保(bǎo)持(chí)高(gāo)仓位运行，股票仓位达(dá)92.47％，该基金前十(shí)大重仓股分别为三安(ān)光电、海康威(wēi)视、海尔(ěr)智家、澜(lán)起科(kē)技、韵达股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份(fèn)、梅(méi)花生物(wù)。

　　2023年一季度(dù)兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股

　　从前(qián)十大(dà)持仓变(biàn)动情(qíng)况来看，一(yī)季度兴全合润加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份，使这两只股票进入前十大(dà)持仓。此外，一季(jì)度兴全(quán)合润加(jiā)仓三安光电，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份、健友股(gǔ)份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中(zhōng)指出，今年一(yī)季度(dù)疫情对经济(jì)的影(yǐng)响基本消除(chú)，整体经济逐(zhú)步回到复苏轨道。随着中国的稳增(zēng)长政策落实与全球范(fàn)围内的通胀见顶，内(nèi)需(xū)复苏加上预(yù)期(qī)改(gǎi)善推动资(zī)本市场风险(xiǎn)偏好回升。虽然海(hǎi)外银行(xíng)出现了阶段性危机，但(dàn)各国政府较为迅速地(dì)采取了对应(yīng)措(cuò)施，接管相关银行，市场情绪得(dé)到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)板块分化更明显。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的‘中特(tè)估’、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。该基(jī)金报(bào)告期内(nèi)对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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