5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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