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见字如晤,展信舒颜，展信安的用法国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四一(yī)度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存(cún)货增值提(tí)振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及(jí)加盟商(shāng)补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从(cóng)国际金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确定性等(děng)因素(sù)均(jūn)有望对金(jīn)价形成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法pǐn)定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处(chù)于(yú)历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

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　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产(chǎn)业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下游(yóu)的(de)终端零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节(jié)的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报(bào)中指出(chū)，下游零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业链附加(jiā)值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局(jú)的(de)角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。