金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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