本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是(shì)受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围(wéi)股(gǔ)市下(xià)跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两(liǎng)地上(shàng)市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔(tù)年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低(dī)位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行(xíng)日前将中国股票评级从高配下(xià)调(diào)为中性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日(rì)加(jiā)息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅(fú)，且是连(lián)续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效(xiào)应加剧，在(zài)全球金(jīn)融市场(chǎng)催(cuī)生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美国银行业又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存(cún)款较去年(nián)末减少(shǎo)约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构(gòu)不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较(jiào)而言，工(gōng)商银(yín)行兔年以(yǐ)来(lái)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格转换(huàn)。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予中特估(gū)概念(niàn)中的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让(ràng)央企(qǐ)国企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇(huì)局日(rì)前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是为(wèi)中字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为(wèi)市(shì)值“一(yī凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优概念让其成为(wèi)中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月(yuè)份上涨的(de)年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个(gè)风(fēng)向标已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日(rì)成(chéng)交始终维持在(zài)万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别