昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如(rú)果美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重(zhòng)回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度(dù)。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国(guó)植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ght: 24px;'>英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表且随着复产利多增强和(hé)出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去(qù)化(huà)。长期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加(jiā)而出(chū)口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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