美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shān100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米g)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存(cún)在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路(lù)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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