今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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