美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le随性是什么意思，女人随性是什么意思)该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的随性是什么意思，女人随性是什么意思走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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