随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(t太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋í)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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