金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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