一度(dù)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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