今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到9球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么1.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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